Consejo Blanes Capital
Resumen Ejecutivo
Patrimonio combinado Pablo + Alejandro
Presión Fiscal 2024
Impuestos sobre generación de riquezaRentabilidad por Tipo de Activo - 1S 2025
| Tipo de Activo | Pablo | Alejandro | Benchmark | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Sin USD | Con USD | Sin USD | Con USD | ||
| Inmobiliaria | +4,54% | +4,77% | 3-5% | ||
| Financiera 45% USD | +3,79% | -1,53% -5,32pp | +5,40% | -1,60% -7,00pp | - |
| Renta Variable | +12,16% | +7,84% -4,32pp | +16,17% | +9,17% -7,00pp | S&P +4,96% |
| Renta Fija | +1,86% | -1,94% -3,80pp | +4,34% | -2,66% -7,00pp | ~0% |
| Oro | +18,28% | +12,96% -5,32pp | +19,33% | +12,33% -7,00pp | +14,2% |
| Alternativas Curva J | -0,08% | +1,52% | 8-12% LP | ||
| Rotación | Sin operaciones en 1S 2025 | - | |||
Lo Positivo
- Cartera inmobiliaria: +106% rentas vs 2024
- Mercado al alza: +5,14% en zonas de activos
- Estructura controlada: -11,66% vs Budget
- Ocupación mejorada: Pablo 79%, Ale 88%
A Vigilar
- Exposición USD: Impacto -5,9M en 1S
- Inv. Alternativas: Solo 4% del patrimonio (obj: 10-15%)
- Rotación: Definir plazos y rentabilidades
Objetivos del Consejo
- Definir estrategia exposición USD medio plazo
- Acelerar despliegue Inversiónes Alternativas
- Debatir: Liquidez, kit de seguridad
Evolución Patrimonial
Vision consolidada Pablo + Alejandro
Evolución del Patrimonio Total
Hitos Históricos
Pablo: 25,1M | Ale: 20,5M
Inicio cartera financiera RF
Bonos ITA/USA, monetarios
Inicio rotación
EV Freepik: 412,5M
Cartera Inmobiliaria
Inversión total: 49,6M
Revalorización por Ubicación
El dolar se ha depreciado un -11,68% frente al euro, arrastrando toda la rentabilidad positiva de la cartera financiera.
Cartera Financiera
Total: 98,8M
Benchmark - Indices 1S 2025
Inversiónes Alternativas
Desembolsado: 7,5M | Comprometido: 6,4M
Activos en Rotación
Riesgo vivo máximo: 3,5M por socio. Sin operaciones de venta en 1S 2025.
Estructura de Costes
1S 2025 - Costes compartidos 50%/50%
Evolución Mensual: Real vs Budget
Desglose por Tipo de Coste
Desglose Mensual
| Concepto | Ene | Feb | Mar | Abr | May | Jun | Total |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Servicios Exteriores | 30K | 32K | 24K | 28K | 24K | 42K | 180K |
| Gasto de Personal | 16K | 16K | 16K | 16K | 16K | 21K | 100K |
| Total | 44K | 48K | 40K | 44K | 40K | 63K | 278K |
| Budget | 52K | 52K | 51K | 52K | 52K | 56K | 315K |
* Junio por encima del Budget por gastos no recurrentes
Temas a Debatir
Puntos para discusión en el Consejo
Exposición al USD
Dado el impacto de -5,9M por la evolución EUR/USD, se solicita opinión sobre niveles de exposición y cobertura.
- Cartera Financiera: 45%
- Alternativas: 23%
- Total s/gestión: 29%
- Cartera Financiera: 51%
- Alternativas: 13%
- Total s/gestión: 27%
Liquidez
Nivel de liquidez mínimo para seguridad e imprevistos.
Kit de Seguridad
Definir un % del patrimonio como "kit de seguridad/supervivencia" para situaciones extremas.
Asset Allocation Alternativas
Pendiente redefinir el Asset Allocation para Inversiónes Alternativas.
Pablo: 2,3% (obj 10%)
Ale: 6,8% (obj 15%)
Claret: 500K c/u
EQT XI: 500K P / 1M A
Cash Flow + Eficiencia Fiscal
Análisis combinado de flujo de caja y presión fiscal (rentabilidad real 2024)
€ Tu Cash Flow Familiar
Distribución de la Riqueza Generada: 11,18M€
Desglose por Persona
Pablo (96,4M bajo gestión)
Alejandro (78,8M bajo gestión)
Composición de Impuestos Pagados (12 meses)
Análisis de Eficiencia Fiscal
Excelente Eficiencia Fiscal
Con una presión fiscal del 9,9% sobre la generación total, estáis en un nivel muy eficiente. El 72% de vuestra riqueza se genera como plusvalías latentes que no tributan.
IP: Coste Fijo Inevitable
El Impuesto de Patrimonio representa el 42% de vuestros impuestos y se paga sobre el stock (patrimonio), no sobre las ganancias. Es el más difícil de optimizar.
Diferencia Pablo vs Ale
Pablo (10,7%) tiene ligeramente más presión fiscal que Alejandro (9,2%) porque su rentabilidad es menor (5,69% vs 7,22%) pero paga impuestos similares.
Conclusión: Eficiencia Fiscal Familiar
Patrimonio bajo gestión: 175,1M€ (Pablo 96,4M + Ale 78,8M)
Generación total: 11,18M€/año (Pablo 5,49M al 5,69% + Ale 5,69M al 7,22%)
Impuestos pagados: 1,11M€/año (Pablo 586K + Ale 526K)
Presión fiscal real: 9,9% - El 72% son ganancias latentes que no tributan
Cash Flow + Eficiencia Fiscal - Pablo
Análisis combinado de flujo de caja y presión fiscal (rentabilidad real 2024: 5,69%)
€ Tu Cash Flow Personal
Distribución de Tu Riqueza Generada: 5,49M€
Composición de Tus Impuestos
Tu Eficiencia Fiscal
Buena Eficiencia
Tu presión fiscal es baja porque el 75% de tu generación es latente (4,11M de 5,49M). Solo tributas sobre el cash que recibes.
IP: Mayor Coste Relativo
Tu IP representa el 47% de tus impuestos. Es un coste fijo sobre el patrimonio, independiente de la rentabilidad.
Resumen de Tu Fiscalidad
Patrimonio bajo gestión: 96,4M€
Generación al 5,69%: 5,49M€/año (1,38M realizados + 4,11M latentes)
Impuestos pagados: 586K€/año
Presión fiscal real: 10,7% - Solo pagas sobre el 25% que recibes en cash
Cash Flow + Eficiencia Fiscal - Alejandro
Análisis combinado de flujo de caja y presión fiscal (rentabilidad real 2024: 7,22%)
€ Tu Cash Flow Personal
Distribución de Tu Riqueza Generada: 5,69M€
Composición de Tus Impuestos
Tu Eficiencia Fiscal
Excelente Eficiencia
Tu presión fiscal es muy baja porque el 70% de tu generación es latente (3,98M de 5,69M). Solo tributas sobre el cash que recibes.
IS por Distribuciónes Claret
Tu IS es el más alto (44% de tus impuestos) por las distribuciones de PE que tributan por IS.
Resumen de Tu Fiscalidad
Patrimonio bajo gestión: 78,8M€
Generación al 7,22%: 5,69M€/año (1,71M realizados + 3,98M latentes)
Impuestos pagados: 526K€/año
Presión fiscal real: 9,2% - Solo pagas sobre el 30% que recibes en cash
Datos de Referencia - Validación
Tablas de datos para verificación por el equipo financiero
1. Datos Base de Patrimonio
| Concepto | Pablo | Alejandro | Total Familia | Fuente |
|---|---|---|---|---|
| Patrimonio bajo gestión | 96,4M€ | 78,8M€ | 175,2M€ | Claret/Blanes |
| Rentabilidad 2024 | 5,69% | 7,22% | 6,36% | Calculada |
| Generación Total | 5,49M€ | 5,69M€ | 11,18M€ | Patrimonio x Rent. |
2. Desglose de Generación (Base 25K/mes)
| Concepto | Pablo | Alejandro | Total | Fórmula |
|---|---|---|---|---|
| Ganancias Realizadas (Cash) | 1,38M€ | 1,71M€ | 3,09M€ | Rentas+Cupones+Distrib. |
| Ganancias Latentes | 4,11M€ | 3,98M€ | 8,09M€ | Generación - Realizadas - Impuestos |
| % Latentes / Total | 75% | 70% | 72% | Latentes / Generación |
3. Impuestos Base (25K/mes, Sin Optimización)
| Impuesto | Pablo | Alejandro | Total | Caracteristica |
|---|---|---|---|---|
| IP (Patrimonio) | 278K€ | 184K€ | 462K€ | FIJO - sobre riqueza |
| IS (Sociedades) | 184K€ | 233K€ | 417K€ | VARIABLE - sobre realización |
| IRPF | 124K€ | 109K€ | 232K€ | VARIABLE - sobre salario |
| TOTAL IMPUESTOS | 586K€ | 526K€ | 1.111K€ | |
| Presión Fiscal | 10,7% | 9,2% | 9,9% | Impuestos / Generación |
4. Impuestos Calculados (Dinámico según Slider)
| Impuesto | Pablo | Alejandro | Total | Fórmula Aplicada |
|---|---|---|---|---|
| Necesidades/mes | 25K€ | Slider valor | ||
| Multiplicador Necesidades | 1.00 | Necesidades / 25K | ||
| Optimización Activa | No | Toggle | ||
| Factor Optimización | 1.00 | 0.8 base - ajuste por necesidades | ||
| IP (no cambia) | 278K€ | 184K€ | 462K€ | Base (fijo) |
| IS Calculado | 184K€ | 233K€ | 417K€ | Base × (0.3 + mult×0.7) × optFactor |
| IRPF Calculado | 124K€ | 109K€ | 232K€ | Base × mult × optFactor |
| TOTAL CALCULADO | 586K€ | 526K€ | 1.111K€ | IP + IS + IRPF |
| Presión Fiscal Calculada | 10,7% | 9,2% | 9,9% | Total / Generación × 100 |
5. Cash Flow (12 meses)
| Concepto | Pablo | Alejandro | Total Familia |
|---|---|---|---|
| Cash Generado (sin opt) | 220K€ | 907K€ | 1.107K€ |
| Cash Generado (con opt) | 180K€ | 420K€ | 600K€ |
| Necesidades Anuales | 300K€ | 300K€ | 600K€ |
| Excedente/Deficit | -80K€ | 607K€ | 507K€ |
6. Lógica de Cálculo - Fórmulas
| Variable | Fórmula | Explicación |
|---|---|---|
| needsMultiplier | currentNeeds / 25000 |
1.0 = 25K/mes, 0.4 = 10K/mes, 1.6 = 40K/mes |
| optFactor (sin opt) | 1.0 |
Sin reducción |
| optFactor (con opt) | max(0.4, 0.8 - (1-mult)×0.4) |
0.8 a 25K, 0.56 a 10K, 0.96 a 40K |
| IS Multiplier | (0.3 + mult×0.7) × optFactor |
Escala con necesidades + optimización |
| IRPF Multiplier | mult × optFactor |
Directamente proporcional |
| IP | Base (fijo) |
No cambia - es sobre patrimonio |
| Presión Fiscal | (IP+IS+IRPF) / Generación × 100 |
% de lo generado que va a impuestos |